新势力半年成绩单：零跑单车赚590，蔚小理卖一

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蓝鲸新闻9月2日讯（记者李卓玲）伴随蔚来披露最新季度业绩，“蔚小理零”四家主流新势力车企上半年业绩成绩单已全部出炉。

蓝鲸汽车记者梳理各家财报获悉，今年上半年，四家新势力车企中，仅零跑实现盈利，其余三家净利润全部亏损。其中，曾经最赚钱的理想，上半年反而成为其中亏损最多的一家，净亏损39.8亿元（人民币，下同）；而长期背负“巨额亏损”标签的蔚来，则把半年净亏损压缩到了8.6亿元。

若以净利润与交付量进行粗略折算，四家新势力的赚钱能力差距更加直观。上半年，零跑实现净利润2.1亿元，累计交付35.65万辆，相当于每交付一辆车对应净赚约590元；蔚来或每辆约亏4500元；小鹏粗略估算每辆约亏1.88万元；理想对应每辆约亏2.05万元。

当然，这只是将公司整体净利润与汽车交付量进行简单估算，部分车企净利中还有非车业务贡献，并非严格意义上的单车利润，但仍能从侧面反映出四家公司上半年盈利能力的分化。而盈亏格局重新洗牌背后，各家的战略路径也在分野。

各新势力车企半年报核心数据对比

理想成“亏损王”，零跑调低全年盈利目标

今年上半年，新势力车企业绩表现大相径庭。

报告期内，零跑汽车实现营业收入381.1亿元，同比增57.2%。净利润为2.1亿元，2025年同期为0.3亿元。小鹏集团今年上半年总收入为327.8亿元，同比减少3.8%。净亏损为31.2亿元，去年同期净亏11.4亿元。

理想汽车收入总额同比减少13.4%至约486亿元，净亏损39.8亿元，而去年同期净利润为17亿元。蔚来集团上半年营收总额576.7亿元，净亏损为8.6亿元，去年同期约为净亏117亿元。

横向来看，蔚来营收最高，理想亏损最大。

在理想汽车由盈利转向大幅亏损背后，其车辆销售收入、毛利率均出现大幅下滑。今年上半年，理想车辆销售收入同比减少14.9%，至456亿元。财报解释，主要由于不同产品组合导致的平均售价下降以及车辆交付量的减少。

同时，其毛利率也由去年同期的20.3%下降至今年上半年的9.5%，理想汽车将其归因于车辆毛利率的下降，后者由去年同期的19.6%降至今年的7.8%。

理想汽车总裁马东辉在业绩会上解释，主要是换代切换期带来的阶段性扰动。“换代切换阶段，受老款清库、新品上量、政策衔接等因素影响，经营端存在阶段性压力，我们正在优化相关环节。”

在业绩会上，车企们均不约而同提及原材料涨价带来的成本压力。

理想汽车CEO李想表示，今年电池、存储芯片等核心零部件成本上涨是全行业面临的共同挑战。理想汽车产品智能化程度高，存储和半导体用量更大，受影响也更为显著。其指出，随着今年新车型的陆续上市，理想汽车毛利率正在逐步改善，长期来看公司健康的毛利率介于15%至20%之间。李想还称，不会把成本上涨转嫁给消费者。