成立12年时间，苏州英特模科技股份有限公司（以下简称“英特模”）在余斐君、陈军夫妇的带领下开始向A股发起冲击。近日，深交所官网显示，公司创业板IPO对外披露了首轮审核问询函的回复。本次冲击上市背后，英特模业绩表现曾于2024年出现明显承压，当年，公司归属净利润同比大幅下滑，主营业务毛利率则同比降超9个百分点。进入2025年，英特模净利、毛利率均有所回暖，不过当年，公司资产负债率攀升、研发费用率下滑的情况仍在持续。
业绩下滑风险遭关注
在首轮审核问询函中，英特模收入增长与客户稳定性、毛利率波动等7方面问题遭到了深交所重点追问。
据了解，英特模成立于2014年4月，是一家国内领先的动力系统研发试验厂商，主要为整车厂及动力系统厂商提供一站式全方位的研发试验服务及研发试验设备。公司IPO申请于2026年6月5日获得深交所受理，同年6月24日进入问询阶段。
本次冲击上市背后，英特模报告期内营收稳步增长，净利则存在明显的波动情况。财务数据显示，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为3.81亿元、4.21亿元、6.67亿元，其中主营业务收入占比均在99%以上；对应实现归属净利润分别约为5086.99万元、2479.11万元、9357.97万元。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，创业板更侧重于看“持续经营能力”而非单边增长，若企业能证明净利波动来自行业周期而非收入真实性、内控或偶发收益，且2025年盈利质量可验证，通常不会构成冲击上市的硬性障碍。
与此同时，公司主营业务毛利率也于2024年下滑超九个百分点。具体来看，2023—2025年，公司主营业务毛利率分别为39.73%、30.04%、34.88%。
在首轮审核问询函中，公司是否存在业绩大幅下滑的风险等问题遭到了深交所重点关注。英特模在问询函回复中表示，公司下游行业研发试验需求充足、公司所处行业业务发展空间广阔、公司技术实力较强、服务能力持续增强、客户口碑良好、下游客户稳定并持续拓展，公司未来收入增长及毛利率水平具备持续性。
另外，报告期各期，英特模经营活动产生的现金流量净额分别约为3223.12万元、-6205.28万元、5250.3万元，于2024年曾出现由正转负的情况。“2024年度公司经营活动产生的现金流量净额为负数且与当期净利润差异较大，主要系当年市场竞争加剧，公司盈利水平下降，叠加公司业务规模持续扩张导致存货及经营性应收项目大幅增加所致。”英特模在招股书中表示。
研发费用率连降
按业务类别划分来看，英特模主营业务收入主要可分为研发试验服务、研发试验设备和其他配套收入。其中，2023—2025年，公司研发试验服务的销售收入分别为3.5亿元、3.39亿元、5.16亿元，占主营业务收入的比重分别为91.93%、80.71%和77.39%，是公司主要的业务收入来源。
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