9月7日，港交所披露信息显示，A股汽车电子PCB龙头景旺电子（603228.SH）已通过聆讯，中信证券、美银证券、国联证券国际担任联席保荐人。若本次H股发行顺利落地，景旺电子将成为又一家实现A+H两地上市的电子制造企业。在此之前，广合科技（01989.HK）、胜宏科技（02476.HK）等PCB同行已先一步登陆港股。
截至9月10日收盘，景旺电子报110.01元，上涨0.38%，盘中最高触及113.00元，总市值约1102亿元。前一日股价刚刚创下历史新高，市场关注度持续升温。
负债小厂到全球冠军
景旺电子的故事，从深圳南山的一间简陋厂房开始。1993年，刘绍柏与妻子黄小芬接手了一家负债累累的电子厂，以30万元启动资金开启创业之路。当时工厂设备老旧、订单匮乏，濒临停产倒闭，32岁的刘绍柏毅然接下管理权。
没有捷径可走。刘绍柏从资金、产品质量和员工凝聚力三方面同时发力，秉持“把每块电路板当成自己的脸面来做”的信念，一步步推动订单回升。凭借这份韧劲，景旺电子逐渐在通信和家电领域站稳脚跟。
千禧年初，摩托罗拉在国内寻找本土PCB供应商，景旺电子以99.8%的良率通过认证，成为其在中国的第一家供应商。这一单让景旺电子在业内打响了名气。到2003年，公司营收已突破6亿元。2005年，景旺电子在广东龙川投建新工厂，此后十年间营收从6亿元一路攀升至2016年A股IPO前夕的70亿元。
2017年1月，景旺电子在上交所主板上市，募集资金净额约10.52亿元，上市首日即封涨停。此后，公司三次公开发行可转债，合计募集资金39.12亿元，为扩建先进产能提供了坚实的资金保障。
2008年，景旺电子将目光投向了门槛更高的汽车电子领域。刘绍柏坦言，车企对可靠性的要求近乎苛刻，但公司看到了未来，汽车对PCB的需求量更大，价值量更高。随着新能源汽车浪潮席卷而来，2025年景旺电子以69.53亿元的汽车电子PCB收入和10.6%的全球市场份额稳坐行业头把交椅，全球十大汽车Tier1供应商中有八家是其客户。
黄小芬的人生轨迹同样充满传奇色彩。1963年出生于广东龙川的她，22岁放弃龙川县林业局会计的稳定工作闯荡深圳，后来与丈夫携手缔造了PCB行业龙头。2025年，黄小芬家族凭190亿身家登上胡润百富榜。
增量来自AI算力
8月21日，景旺电子发布半年度报告。上半年实现营业收入86.11亿元，同比增长21.37%；归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，同比下降7.38%；扣非净利润4.66亿元，同比下降13.33%。增收不增利，表面不好看。
拆开二季度数据，情况完全不同。Q2单季营收47.20亿元，同比增长25.79%，环比增长21.26%；归母净利润3.69亿元，同比增长13.61%，环比大增58.55%；毛利率回升至21.43%，环比提升2.67个百分点。更关键的是，Q2仍然承受了汇兑损失，上半年汇兑损失1.23亿元，而上年同期是汇兑收益0.38亿元，一来一回对净利润影响超过1.5亿元。在汇率和原材料双重挤压下，景旺电子Q2的实际经营改善比账面利润更明显。
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