一汽整合广汽背后：南北丰田或进一步整合，东

一汽重组广汽最终敲定，但剧本和想的有点不同。

9月14日晚，广汽发布公告称，广汽集团股份有限公司(简称“广汽”)与中国第一汽车股份有限公司(简称“一汽股份”)签署《意向协议》，后者是中国第一汽车集团的核心经营平台。广汽公告中表示，筹划以发行股份的方式购买一汽股份持有的某整车合资公司的部分股权，并募集配套资金。经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为广汽第二大和具有战略影响力的股东。

目前，广汽两大股东分别是广州汽车工业集团有限公司、香港中央结算代理人有限公司，分别持股54.02%和27.56%。如果一汽股份要成为广汽第二大股东，其持股比例就要超过香港中央结算代理人。广汽表示，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但不构成本公司实际控制人变更，不构成重组上市。

简单来说，这个公告说的是广汽花钱买了一汽股份某合资公司股权，而一汽入股了广汽集团，成为其第二大股东。同时，由于此次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成股价异常波动，广汽将将从9月14日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

资料显示，一汽集团2025年销售汽车330.2万辆，营收5415亿元，至今未整体上市，2025年末还签约拟战略入股零跑汽车。广汽目前则处于业绩低谷，2025年销量172.15万辆，同比下降14.06%；营收956.62亿元，下降10.43%；归母净亏损87.84亿元，由盈转亏；2026年上半年亏损同比扩大至44.67亿元。外界将这理解为合并第一阶段，如果完全合并一汽广汽合并后整体规模为年销500万+，超过比亚迪和上汽，稳居国内第一大车企。

不过，事情好像没有那么简单。首先，外界猜测，此次购买的资产很可能是一汽股份中的一汽丰田资产，由此，这也引发了外界关于丰田在华合资公司调整布局的一种重大调整。如果南北丰田的全部调整进入广汽丰田资产中，那么现在的双丰田格局也就不复存在了。

从合资主体看，2025年一汽丰田全年销量突破80.5万辆，广汽丰田销量达75.6万辆。由此，这两家合资公司如果也同步调整，预计新的丰田合资公司将有超过170万的体量，是目前最大的一家合资公司，但如果如此调整两家公司的产品线会大幅度调整。毕竟丰田的产品布局中目前也有很多一鱼两吃的产品。

据消息人士透露，其实南北丰田整合早有迹象，其车型划分已经在去年做了切割。由此，外界称之为整合第一步完成。

实际上，关于一汽广汽合并的传闻在两年前已经出现，并且已经有过清晰的版本。此次战略整合，被认为是汽车央国企整合的又一次新动作。就在此前的9月11日，国家发改委在新闻发布会上提出，将积极支持大型企业集团开展改革，以市场化、法制化方式推进产业企业间兼并重组，支持骨干企业有效整合研发、生产等资源，避免在产品设计、技术研发等方面开展同质化竞争。