被追赶的比亚迪：错过的大市场，和放不下的技

2025年3月，一场投资会议上，比亚迪董事长王传福带队进场，数十位投资人起立欢迎。当时BYD市值已超过1.1万亿元，超过了宁德时代。

45分钟演讲，王传福没怎么提吉利、长城或者理想、问界等老对手、新势力品牌的产品，而是将败退中国市场的全球十大车企视为比亚迪真正的对手——他们有品牌、有规模优势、懂生产，但还不会造电动车。他说早则2027年、迟则2028年，“大船就会掉头”。

比亚迪希望在此之前，以三年突袭抢下尽可能大的市场。为此，他愿意用一部分利润换市场份额——同时打技术战、渠道战，牺牲一部分单车利润，在市场上“杀个片甲不留”。

一位国际机构的分析师听完觉得，如果比亚迪的车销量还不好，是消费者还没发现它的好，“不是王传福有问题”。当时比亚迪宣布21款主销车型全部上智驾，连7.88万元的海鸥都用上了。

一年后，这位分析师已经不再关注汽车业，比亚迪也进入另一条轨迹：今年前9个月国内销量约179万辆，同比减少30%。

“价格战”也成了敏感词。2025年“五一”期间，吉利、哈弗等品牌开始促销。5月23日，比亚迪22款车型限时降价，最高优惠5.3万元，多家车企跟进推出新一轮优惠。但随着工信部5月底表示“‘价格战’没有赢家，更没有未来”，价格战暂缓。7月中旬，国务院常务会议听取了规范新能源汽车产业竞争秩序的汇报。

海外带来了转机。伊朗战争推高油价，增加了海外消费者对电动车的需求。前9个月，比亚迪海外乘用车及皮卡销量达到133.8万辆，将集团总销量的同比降幅收窄至3.9%。9月单月销量已同比增长17%。

销量回升，财务压力没有解除。上半年，受市场调整和汇率波动影响，比亚迪归母净利润同比下降20.5%，至123亿元。与此同时，它的银行借款和债券合计1201亿元，是2024年末的4倍多。

比亚迪过去一年的转变，是中国新能源车行业的缩影。它坚定投入技术、扩建工厂、整合供应链，抓住了汽车电动化的机会。如今，买车的人变少，产品缺少差异，价格降无可降，竞争看不到头。海外可能是新机会，但也需要不断投钱建厂、面对政策风险，并在那里迎战同样加速出海的中国同行。

“闪击战”被拖成“消耗战”

一位接近比亚迪管理层的人士说，“就像自行车赛的第一名，前方无可参照，后方都是追兵，甚至还为对手减少了试错成本”。

连吉利、长城汽车的人士也承认，比亚迪最早抓住了新能源车的机会。它把自研的电池、混动系统装进不同价位的轿车和SUV，自己生产大量零部件，压低成本，再通过密集改款，把新技术和更低的价格推向市场。

后来者有了明确的追赶目标。吉利发起“三个一工程”：比同级的比亚迪车型多1度电、轴距长10厘米、空间大10%——用新车打老车、用大车打小车。