科技股行情“缩圈”，千亿超节点市场成掘金“

10月20日，万得超节点指数一度涨超2%，千亿市值成份股中科曙光在前一交易日上涨约5%的情况下延续走强，华勤技术、紫光股份、浪潮信息等标的同样在盘中跟涨。

相较光模块、PCB、存储等令人耳熟能详的科技分支，超节点在过去几年受到的挖掘程度相对偏低。在科技股已经开始走向缩圈的当下，也可以理解有市场资金主动前来挖掘超节点板块。

超节点的学术定义略显复杂，可以大致理解成其是传统服务器集群的“进化版”，所以在成长叙事上正值“窗口”。当然，超节点背后也有国产替代背景支撑，主因其在一定程度上受益于国产算力卡性能“缺口”催生的需求。

从市场规模来看，超节点正值飙升期，在未来两年便有望快速达到千亿级别，而各类国产科技巨头也均纷纷入局该领域。这番热闹的景象之下，也注定将给交换芯片、交换机、超节点代工等众多产业链环节带来“量升”逻辑。

超节点置身风口

科技股集体疲软之际，但超节点板块却悄然浮现韧性状态。以中科曙光和华勤技术为例，自10月15日收盘价以来，前者股价已经反弹超10%，后者H股股价也反弹超5%。

目前，A股诸多科技股已经完成动辄十几倍的涨幅，截至年中公募机构对TMT整体持仓占比甚至超六成。随着科技行情“审美疲劳”显现，一些相对新颖、尚具备预期差的细分赛道成为了市场关注的新方向，这也令超节点板块在当下存在着特殊的意义。

公开资料显示，超节点是指突破传统单机服务器到跨服务器集群的系统边界，在单一物理系统内实现数十乃至数百张加速卡紧耦合互联的计算单元。从功能上看，超节点可以在不改变单卡计算能力的前提下，通过增加多卡内部互联来降低通信时延，以系统化协同能力提高算力利用率。

简单地说，超节点其实可以理解成作为传统服务器集群的“进阶”身份所出现，相比前者能够做到“提效”。而既然拥有这番功能，也预示着超节点注定很适合现有的AI环境。

相关报道显示，DeepSeek早期模型总参数量仅670亿，到DeepSeek-V4-Pro模型总参数量已达1.6万亿。而前沿语言模型训练成本平均每年增长约3.5倍，大约每7个月翻一倍，从GPT-3时期的数百万美元提升至GPT-4时期的数千万乃至近2亿美元。

与此同时，从Chatbot到Agent，推理需求增长引发Token消耗量持续放大，而每生成一个Token，模型内部或许就要触发几十甚至上百次跨卡通信。

所以，对于上述消耗情形，传统服务器集群难以承受，这也在客观上为效率更强的超节点创造了“空间感”。

值得一提的是，当前国产算力卡与海外算力卡在短期内仍有些许性能差距，但有了超节点，相应的差距可以弥补。例如，把32/64/128/384乃至1024张卡组织成超节点，就能用更大的Scale up域来弥补单卡短板。