PCB“狂潮”引爆覆铜板，谁在“分羹”这轮超级

覆铜板赛道正在上演一场“造富”狂潮。

亮眼的资本故事，正在业绩端得到印证。其中，超声电子预计前三季度归母净利润3.4–3.6亿元，同比增长90.78%–102%；景旺电子预计第三季度归母净利润同比增幅超200%，行业量价齐升态势明确。

业绩向好的背后，是持续蔓延的涨价潮。10月13日，建滔积层板年内第八轮调价，薄布板料及PP统一上调15%。此前中国巨石电子布厚布、薄布分别提价15%和20%，涨价从高端扩散至普品。

更深层的变化在于价值重估。AI服务器驱动CCL从FR-4向M8/M9迭代，224G/448G信号倒逼材料升级。高盛预计AI服务器覆铜板需求2026年达4200万张、2028年达1.31亿张，均价同步攀升，覆铜板正被重估为算力底座。

价值重估下，头部厂商密集扩产卡位高端。生益科技拟投资52亿元建松山湖第二工厂，此外，南亚新材、金安国纪、华正新材等覆铜板相关企业也陆续发布扩产计划。

业绩狂飙

覆铜板产业链的业绩兑现，正在以惊人的速度落地。

截至10月15日，多家覆铜板及PCB产业链上市公司已披露2026年前三季度或第三季度业绩预告，归母净利润普遍实现大幅同比增长。

具体来看，超声电子预计前三季度归母净利润3.4亿元至3.6亿元，同比增长90.78%至102%，由于公司上半年净利润0.8亿，据此计算，Q3净利润预计环比增长181%-206%。

对此，超声电子表示，业绩变动主要系覆铜板行业维持高景气，量价齐升，公司覆铜板产品订单充足，产品售价上行，盈利能力提升；印制板业务持续优化产品结构，产能利用率提高，综合带动净利润同比大幅增长。

景旺电子第三季度预计实现营业收入61.2亿元至69.8亿元，同比增长53.48%至75.05%；归母净利润9.12亿元至10.89亿元，同比增长205.46%至264.74%。更上游的电子布企业同样受益，中国巨石业绩预增超预期，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为51.36亿元—53.93亿元，同比增长100%—110%。

事实上，三季度预增印证的是行业景气度的延续，拉长时间线看，相关产业链高增长态势早已确立。数据显示，生益科技2026年上半年实现归母净利润32.87亿元，同比增长130.42%；南亚新材上半年营业收入42.24亿元，同比增长83.23%，归母净利润4.61亿元，同比增长428.8%；金安国纪上半年营业收入33.99亿元，同比增长65.74%；归母净利润7.66亿元，同比增长986.66%。

业绩普增的背后，离不开涨价潮的持续蔓延。建滔积层板4月28日发布涨价通知，称铜价高企、玻璃布供应紧张导致覆铜板成本急剧上升，上调FR-4覆铜板及PP半固化片价格10%。此后公司连续多轮调价，8月底发出年内第七份调价函，对所有厚度FR-4覆铜板统一提价10%，7628以下薄布PP提价幅度达20%。10月，建滔再度将用于5G设备、汽车及智能手机等高端应用的薄布覆铜板平均售价上调15%。